16+
Больше новостей
Больше опросов

БКС Премьер: Укрепление рубля подошло к концу

Фактор сильного рубля продолжил давить на российский фондовый рынок и на этой неделе. Акции экспортеров в основном продолжали дешеветь вслед за долларом. Однако есть и события оказавшие поддержку рынку. Прежде всего, это прямая линия с президентом России, прошедшая в четверг. Позитивный внешний фактор и покупки на сырьевом рынке также придавали уверенности покупателям.

Российский рынок

Индекс ММВБ провел эту неделю в боковой тенденции. Уровень 1640 пунктов устоял. После четырехдневной проверки быки устремились вверх, однако сегодня динамика замедлилась. Причина для этого несколько. Во-первых, инвесторы предпочитаю уйти на выходные в кэш, или захеджировать позицию покупкой доллара. Во-вторых, на 17 апреля сразу два рейтинговых агентства, S&P и Fitch наметили пересмотр рейтинга РФ. Не стоит преувеличивать значение даже негативного исходя пересмотра. Те кто опирался на рейтинге уже давно ушел с российского рынка, остальные же понимают политическую составляющую многих решений.

Тем не менее, в случае очередного снижения это будет неплохой повод скорректироваться. Но последнее время, все отчетливее стало разделение на бумаги экспортеров и тех кто негативно реагирует на рост доллара. В таком случае сказать, как отреагирует фондовый рынок в случае негативного сценария непросто. Ослабление рубля может оказаться на руку основным голубым фишкам, что в свою очередь и определит основное направление движение рынка в начале следующей недели.

Таким образом, сильная зависимость поведения фондовых активов от валютного рынка сохраняется и в какой-то мере даже усиливается. А на валютном рынке изменений мало. Укрепление рубля на этой неделе продолжилось, несмотря на то, что ЦБ на прошлой неделе повысил процент по валютным аукционам, предоставляемым после введения санкций в отношении российских банков в прошлом году. Таким образом, валютные операции «кэрри трейд» становятся менее выгодными и вполне возможно с учетом прочих факторов, перечисленных выше, доллар нашел локальное дно.

Многие эксперты справедливо считают, что крепкий рубль сейчас скорее зло, чем благо для экономики. Выпадающие доходы в связи со снижением цен на энергоносители и сырье ставят под угрозу доходную часть бюджета. Строго говоря, Минфин уже заявлял, что есть проблема с нехваткой 20 млрд. рублей для обслуживания долга. Скорее всего, эти деньги будут получены из тех, которые ведомство привлекло в ходе достаточно успешного размещения ОФЗ несколькими днями ранее. Укрепляющийся рубль позволил привлечь средства по средней доходности чуть более 10%.

30 апреля состоится очередное заседание ЦБ по вопросам монетарной политики. Учитывая замедление инфляции и заметный ущерб для бюджета, регулятор, вероятно, пойдет на снижение процентной ставки в пределах 2%. Сейчас ключевая ставка находится на уровне 14%.

Внешний фон

Внешний фон на этой неделе благоволил покупателям рисковых активов. Не впечатляющая, а местами и удручающая макроэкономическая статистика из США была воспринята инвесторами, как знак большого сомнения в скором повышении процентной ставки. В связи с этим доллар подешевел относительно других валют. Это оказало влияние на нефтяной рынок, где бочка нефти Brent стоила уже более 63 долларов в пятницу утром. А инвесторы переключили свое внимание на Emerging Markets. Американские индексы завершают неделю без пятничной сессии в небольшом плюсе. Индекс S&P 500 растет на 0,14%.

Китайские индексы демонстрируют серьезную растущую тенденцию уже несколько дней подряд, невзирая на плохую статистику. Вернее будет сказать, что как раз она помогает покупателям преодолевать все новые и новые высоты. Участники рынка надеются на дополнительные меры ослабления монетарной политики от Народного банка Китая. В дополнении к этому зарубежные инвесторы все сильнее обращают внимание на КНР, которая анонсировала много важных либеральных реформ в экономике. Одна из них – это рыночное форматирование процентных ставок по вкладам и кредитам.

Индекс континентального Китая ShangHai Composite прибавил за неделю 3,98%. Ситуация с Греческими долгами и жаркими обсуждениями возможного выхода страны из валютного союза омрачает позитивный тренд по ключевым европейским индексам. Пока ситуация не решена и ЕЦБ продолжает поддерживать греческие банки ликвидностью. Немецкий DAX потерял за неделю 3,04%. Французский CAC40 около 0,3%.

Приток средств в фонды

Совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, с 9 апреля по 15 апреля 2015 года продолжился и составил $98,8 млн против притока $67,6 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Это подтверждает позитивную среднесрочную техническую картину на российском рынке. Кроме того, как и говорилось выше, инвесторы отреагировали на американскую статистику усилением аппетита к риску.

Прошедшая неделя была первой с февраля 2015 года, когда фонды emerging markets зафиксировали приток, составивший $1,3 млрд.

Отраслевая динамика

На этой неделе вновь лидировал сектор машиностроения. В связи с падением автомобильного рынка в конце прошлого и в начале текущего
года, многие иностранные производители покидают Россию. Это очевидный плюс для
местных производителей и крупноузловых сборщиков, таких как Соллерс, который
прибавляет за неделю более 10%. Аутсайдером опять стали металлурги. Укрепление
рубля сильно бьет по рентабельности бизнеса, а как следствие влияет на
конкурентоспособность. Северсталь теряет 6,03%, НЛМК в минусе за неделю на 5,39%.

Стоит отметить интересную спекулятивную ситуацию в акциях Сургутнефтегаза. За эту неделю обычка подорожала на 7,89%, в то время как префы подешевели 5,59%. Таким образом, спрэд между бумагами одной компании сократился. Привилегированная акция исторически считается неплохой дивидендной историей.Однако укрепление рубля может внести коррективы в будущую доходность на акцию. Одной из привлекательных черт компании является большое количество долларовой наличности на счетах банка. В связи с серьезным изменением курса (ростом доллара) переоценка этого актива позволила добавить солидную прибавку к
дивидендам, но в случае укрепления рубля, ситуация наверняка поменяется.



17 апреля 2015 в 19:52, просмотров: 1671, комментариев: 0


Комментариев пока нет.

Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.

Вы можете войти на сайт или зарегистрироваться


Топ 10

  1. Афиша Сургута на выходные 26-27 сентября 2318
  2. ​Школьников сургутской гимназии №2 использовали вместо гардеробщиц 2293
  3. Будет жарко! В Сургуте батареи в двух крупных микрорайонах нагреют до максимальной температуры 1745
  4. Югорчан, вернувшихся из-за границы, обязали сдавать тест на ковид 1169
  5. ​В Югре за сутки прирост заболевших коронавирусом составил 147 человек 1059
  6. ​Из ЛИУ-17 в Сургуте сбежал грабитель 918
  7. Коронавирус продолжает уносить жизни югорчан — в эти сутки умер еще один человек 715
  8. Жители Сургута провели масштабный субботник 648
  9. Спускайте воздух: жители Сургута забросали чиновников жалобами на холодные батареи 618
  10. ​Сургутянка стала мисс «Жемчужина России – 2020» 611
  1. ​Два человека выжили после падения самолета на воду в Югре 11645
  2. ​СМИ назвали имя нового смотрящего за Югрой 9721
  3. ​«До пандемии моих детей никто не лапал»: сургутские родители включились в войну против термометрии в школах 6903
  4. ​Бык-нарушитель напугал сургутских водителей 6701
  5. ​Замглавы Сургута извинился перед горожанами за равнодушие чиновников 6632
  6. ​В Сургуте силовики выломали дверь не той квартиры, узнали, кого обидели, и вернулись с цветами 6570
  7. ​Пора взяться за промзоны: Наталья Комарова в прямом эфире обратилась к сургутским властям 6537
  8. Взрывной рост! За минувший день коронавирус подтвердился у 118 югорчан 6092
  9. Афиша Сургута на выходные 19-20 сентября 5873
  10. ​Впереди только торговые сети: СНГ — крупнейший частный работодатель среди нефтяников 5591
  1. Владимира Зятькова, погибшего на реке Черная, похоронили в Ишиме 645115
  2. Жителя Сургута оштрафовали на 30 тысяч за картинки с Летающим Макаронным Монстром 270098
  3. ​Кто такой Зятек? 60110
  4. Аферист обманом оформил на сургутянку кредит 53633
  5. ​Жительница Нефтеюганска продала горожанам путёвки, но деньги присвоила себе 34200
  6. ​В Сургуте погиб последний «классический» вор в законе Владимир Зятьков 32077
  7. ​Четверо погибли, четверо госпитализированы: в Сургуте крупное ЧП на реке 31914
  8. Десять сургутских спортсменов стали мастерами спорта 24132
  9. Слишком много истории?.. 24074
  10. ​Почему глава Сургутнефтегаза Богданов не праздновал День нефтяника с министрами и губернатором Комаровой 23706